今年上半年，重慶鋼鐵股份有限公司實現(xiàn)營業(yè)收入110.93億元，同比增長145.32%;利潤7.63億元，而去年同期為-9.99億元;資產(chǎn)負債率28.29%，同比下降74.72個百分點……在創(chuàng)下我國迄今最大規(guī)模的企業(yè)司法重整紀錄后，重慶鋼鐵交出了一份數(shù)據(jù)亮眼的半年報。

　　此前的6年里，重慶鋼鐵年均虧損近40億元，嚴重資不抵債走到生死邊緣。但在短短半年內(nèi)，重慶鋼鐵就通過司法重整解除了債務危機，并通過引入戰(zhàn)略投資者實現(xiàn)了體制機制、生產(chǎn)流程、產(chǎn)品布局的重塑，探索出一條傳統(tǒng)國企改革脫困的新路徑。

“百年老店”緣何一夕淪落？

　　重慶鋼鐵前身為清朝湖廣總督張之洞于1890年創(chuàng)辦的漢陽鐵廠。2006年重慶鋼鐵實施環(huán)保搬遷，這原本是重慶鋼鐵轉(zhuǎn)型升級的重大機遇，卻成為企業(yè)問題系統(tǒng)性爆發(fā)的導火索。

　　重慶鋼鐵環(huán)保搬遷初始概算150億元，但建設內(nèi)容和投資金額歷經(jīng)多次調(diào)整，到2013年才全面完成，總投資最后高達367億元。所需資金來源除原廠區(qū)土地出讓金140億元外，其余皆為融資，致使債務“雪球”越滾越大。一位相關人士說，為了給上市公司“續(xù)命”，母公司重鋼集團不停拆東墻補西墻，但優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)出售殆盡仍于事無補。

　　重慶鋼鐵還集各種“國企病”于一身，核心問題是無視市場規(guī)律，產(chǎn)品結構與市場需求錯配，可謂供給側改革的“反面典型”——重慶鋼鐵作為當?shù)匚ㄒ坏拇笮弯撹F企業(yè)，在環(huán)保搬遷決策中不考慮本地用鋼市場，卻將主導產(chǎn)品確定為“兩頭在外”的船舶用鋼，其噸鋼成本比沿海鋼廠高出30%以上，投產(chǎn)之日便是虧損之時。

　　重慶鋼鐵雖為“A+H”股上市公司，但法人治理結構和市場化經(jīng)營決策機制嚴重缺失，無論環(huán)保搬遷項目建設還是日常生產(chǎn)經(jīng)營，都持續(xù)遭受關聯(lián)公司“圍啃”，跑冒滴漏嚴重，多名中高層干部因涉嫌違紀違法被查處。

　　據(jù)統(tǒng)計，2011年至2016年重慶鋼鐵年均虧損近40億元;至2017年4月實際凈資產(chǎn)約-153億元，同期135家債權人發(fā)起219起訴訟，銀行賬戶和主要資產(chǎn)均被查封凍結，現(xiàn)金流完全枯竭，上交所給予A股退市風險警示，走到生死邊緣。

司法重整破解一系列重大難題

　　重慶鋼鐵一旦走上破產(chǎn)清算程序，將引發(fā)一系列災難性的連鎖反應——普通債權清償率將低至16.64%，多家地方國企將承受高達210億元的債權及擔保損失，8000多員工將失業(yè)，17萬戶股東的股票價值歸零……

　　“這好比在瓷器店里打老鼠，既要解決問題，還不能引爆風險。”重慶市常務副市長吳存榮說。經(jīng)反復研究論證，引入既有資本實力又有產(chǎn)業(yè)背景的四源合鋼鐵產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整基金，成為拯救重慶鋼鐵的關鍵抉擇。

　　根據(jù)各方共同協(xié)商制定的重整方案，四源合基金與重慶市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)股權投資基金分別出資30億元和10億元購買重慶鋼鐵鐵前資產(chǎn)、受讓重鋼集團所持股份，重鋼集團以30億元現(xiàn)金購買重慶鋼鐵相關資產(chǎn)并為退休職工托底，金融機構提供35億元貸款。由此重慶鋼鐵可獲得105億元現(xiàn)金用于債務清償和維持生產(chǎn)經(jīng)營。

　　實施市場化債轉(zhuǎn)股，是降低重慶鋼鐵債務負擔的關鍵步驟，實現(xiàn)了普通債權人50萬元及以下的債權以現(xiàn)金全額清償;對超過50萬元的每100元普通債權分得約15股股票、每股價格3.68元，該部分普通債權總額約280億元、清償比例58.84%。

　　經(jīng)過重整，重慶鋼鐵1400多家債權人、17萬戶中小股東和職工權益得到有效保障，并徹底解決了銀行不良貸款問題和關聯(lián)擔�？赡芤�發(fā)的連環(huán)債務危機。

進一步推動結構調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級

　　經(jīng)過司法重整和引入戰(zhàn)略投資者，2017年底重慶鋼鐵順利實現(xiàn)“ST摘帽”，資產(chǎn)負債率降至30%左右，生產(chǎn)經(jīng)營成本明顯下降，行業(yè)競爭優(yōu)勢凸顯。今年3月，已投產(chǎn)8年的重慶鋼鐵熱軋薄板廠生產(chǎn)線首次達到并超越了設計產(chǎn)能。

　　“現(xiàn)在大家干勁兒十足!”生產(chǎn)線軋制作業(yè)區(qū)負責人譚歐說。今年上半年重慶鋼鐵人均獎金增加了1500元，一線員工工資增幅達到38%。

　　在四源合基金主導下，目前重慶鋼鐵在結合區(qū)域市場大力完善產(chǎn)品結構、規(guī)范管理流程的同時，還計劃以電爐冶煉廢鋼的“短流程”替代從鐵礦石到終端產(chǎn)品的“長流程”，進一步推動結構調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，逐步建成國內(nèi)先進的綠色化、智能化鋼鐵企業(yè)。

　　此外，通過引進四源合基金，重慶鋼鐵在實現(xiàn)混合所有制改革的同時，還推出了員工持股改革，并實現(xiàn)了與寶武體系在技術、管理、供銷等方面的協(xié)同，從根本上激發(fā)企業(yè)發(fā)展活力、增強了企業(yè)競爭力。

　　“預計今年重鋼將形成600萬噸產(chǎn)能。”四源合基金CEO周竹平說，如果能達到設計的830萬噸產(chǎn)能，重鋼人均年產(chǎn)鋼將超過1000噸，達到行業(yè)先進水平。(記者 黃豁 何宗渝 張翅)

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